老周继续说：“宏信资管那边，四十亿地产债清算不是‘还没完成’，是根本清不动。
持有人里一半是银行理财和信托计划，真按市值估，缺口大概十二到十五亿。
他们现在靠滚动发行撑着，但只要冀北农商那边不续拆，宏信这边下个季度就得爆。”
庄博文慢慢坐回椅子上。
也就是说，庄晚的室友得出的结论，既不是虚的，也不是靠框架猜的，而是实打实的结果。
老周顿了顿：“庄总，说实话，你这数据哪来的？
我们风控组用内部模型跑了一晚上，才敢下这个结论。
你说‘查一下有没有大额同业拆借’，听着像早就知道答案了。
你是不是有什么渠道？”
庄博文没回答，只问：“断裂概率呢？”
“如果地产债收益率再上二十个基点，或者监管查一次同业空转。
冀北农商先扛不住，宏信跟着炸，再往外传，涉及六家银行、三家券商、十几只公募固收产品。
我们内部给的评级是。
三级级联违约，不是可能，是路径已经成形。”
电话里安静了两秒。
老周补了一句：“这东西，不是人拍脑袋能看出来的。”
庄博文闭了闭眼。
他想起了昨晚那张截图上的标注。
核心传导节点对，协同跃迁风险：极高。
该边断裂将触发至少三级级联违约。
和老周熬了一夜得出的结论，一字不差。
关键是，这个结果，对方只花十几分钟就得出来的，而且与实际情况分毫不差。
“这份核查，别留纸质件。内部知道的人，压到最少。”
“明白。”
“还有，宏信和冀北的事，别先动我们自己的仓，也别跟任何同行透半句。
先做压力测试，把和我们有关联的固收、同业、理财子产品全部拉一遍。”
“已经在拉了。”
庄博文挂了电话。
空气安静得能听见不远处树上的鸟叫声。
庄晚站在原地，喉咙发干：“爸……她真的算对了。”
庄江难得没毒舌，只低声说了一句：“不是算对，是把我们这行最值钱的东西，十分钟跑出来了。”
前几天，他听一个做金融的朋友提起这件事。
当时他是什么反应？
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