第 46 节 中国股市的未来（第1页）

截至 2019 年 5 月底，A 股有 1.53 亿个账户。其中，个人账户数为 1.52 亿个，也就是说 A 股大约有 1.52 亿个人投资者。股市已经成为中国公众投资理财的重要途径。

很多人说股市是「牛短熊长」，即牛市常常短暂而过，熊市却漫长无比。但是，美国的股市在 2018 年创造了美国历史上持续时间最长的牛市。2018 年 8 月 22 日，美国股市创造了历史，当天美国股市牛市进入第 3 453 天，成为历史上最长牛市期。这一轮美国股市的牛市是从 2009 年 3 月 9 日开始的，当天标准普尔 500 指数从金融海啸触发的熊市谷底 676 点开始上涨，一直上涨到 2018 年 8 月 22 日的 2 861 点，在九年半的时间里累计上涨了 323%；道琼斯指数从 2009 年 3 月 9 日的 8 168 点上涨到 2018 年 8 月 22 日的 25 790 点，上涨了 216%；纳斯达克指数更是从 1 431 点上涨到 8 046 点，上涨了 461%。其间，美国各大指数从未出现过幅度达到 20% 的下跌，并不断创出历史新高。

美国这一轮的牛市期比 1990 年 10 月—2000 年 3 月的牛市还多出了一天。而美国股市的熊市持续了多长时间呢？2008 年 8 月底，美国爆发金融危机，随后股市开始下跌，到 2009 年 3 月，美国股市开始上涨。也就是说，2008 年金融危机后，美国股市的下跌只持续了大约半年时间，而随后的牛市则持续了 10 年之久。

A 股上证综合指数在 2009 年 3 月 9 日收盘为 2 216 点，到 2018 年 8 月 22 日为 2 714 点，上涨了 22.5%。2009—2018 年，中国的 GDP 从 35 万亿元增长到了 90 万亿元，增长了 157%，中国股市的涨幅远远落后于中国 GDP 的涨幅。

中国股市的问题在哪里

中国股市问题的集中体现是在全球主要国家的股市中，A 股的投资风险最高，而回报却最低。无论是从 1990 年中国创建股市开始计算，还是从 2008 年金融危机爆发开始计算，情况都是如此。

中国股市：风险最大，回报最低

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