第 32 节 如何预防或避免金融危机的发生？

新闻经常报道美国山火、澳洲大火、无数人逃离家园。

森林大火为什么这么可怕？人类文明发展至今，核武器探索外太空都萌芽了，但是为什么山火无法轻易阻断？

有人指出，在过去 120 年里，金融危机后常常伴随着经济衰退，平均历时 2-3 年，成本是 5％-10％的 GDP。

1930 年的大萧条起始于金融危机，由于没有及时阻断其向实体经济的传导，从而导致了大萧条。

美联储前主席伯南克在 1983 年指出，由于银行体系的崩溃，把 1930 年严重但不是前所未有的危机，演变成了前所未有的大萧条。

而 2007 年的金融危机，由于措施得当，恐慌波及到实体的路径被成功阻断，避免了大萧条。

依据上述讨论，我们最重要的是要避免金融危机。

通常金融危机发生有两种原因，一种是由于恐慌从而挤兑金融机构造成金融危机，还有一种就是经济下滑导致金融危机。

我们可以把经济体系分成两个部分：实体经济和金融体系。

因恐慌而造成的金融危机是从金融体系开始的，如果能够把危机阻断，问题就不会从金融体系波及到实体经济。而由于经济下滑导致的金融危机，则是从一开始就是危机把实体经济和金融体系连接在一起。

在中国，金融体系最重要的组成部分就是银行。

我们考虑银行的资产负债表，左边是资产端，主要是企业贷款、个人房屋抵押贷款；右边是负债端，主要是个人和企业存款、资本。

第一种由恐慌造成的危机，一般的理解是存款者挤兑银行。

但是在中国，由于强大的国家信誉，这种挤兑的可能性很小，所以问题会出在资产端，主要是由于经济下滑造成企业破产和失业率高，从而造成大量的企业和个人贷款违约成为坏账，而这些坏账会侵蚀银行的资本金。

所以我们对金融危机的关注点，就是银行的资产端和银行的资本金，而这个资产端的背后就是稳就业、保企业，尽快恢复生产，防止 GDP 下滑太多。

 
（本章节完结）